Vietstock – Chứng khoán phái sinh Tuần 20-24/03/2023: Trạng thái sideway sẽ còn tiếp diễn
Các hợp đồng tương lai đều giao dịch kém sắc trong phiên giao dịch ngày 17/03/2023. Basis hợp đồng VN30F2304 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.61 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đều giao dịch kém sắc trong phiên giao dịch ngày 17/03/2023. VN30F2304 (F2304) giảm 0.23%, còn 1,045.1 điểm; VN30F2305 (F2305) giảm 1%, còn 1,051.1 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.05%, còn 1,041 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.38%, còn 1,039.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,047.71 điểm.
Hợp đồng VN30F2304 trải qua tuần giao dịch đầy biến động với nhiều nhịp trồi sụt. Cụ thể, F2304 mở đầu tuần bằng phiên tăng điểm nhưng nhanh chóng quay đầu giảm ở phiên tiếp theo. Hợp đồng sau đó tăng điểm mạnh vào giữa tuần rồi sau đó chứng kiến 2 phiên giảm trước khi kết tuần ở mức tăng nhẹ so với mức đóng cửa cuối tuần trước.
Đồ thị intraday của VN30F2304 trong giai đoạn 13-17/03/2023
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.61 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.
Biến động VN30F2304 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 14.73% và 14.93% so với phiên ngày 16/03/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 13.38% và 14.94% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 871 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 7,479 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 17/03/2023, VN30-Index tăng giảm luân phiên nhau với chỉ báo ADX duy trì dưới ngưỡng 25 cho thấy trạng thái sideway của thị trường.
Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn đang tăng lên.
Tuy nhiên, chỉ số vẫn duy trì trên đường SMA 100 ngày và khối lượng giao dịch nằm trên mức trung bình 20 ngày chứng tỏ tình hình vẫn chưa quá bi quan.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
